Ahlatcı Yatırım tarafından yayımlanan haftalık altın piyasası analizinde, 29 Haziran-3 Temmuz haftasında ons altın fiyatlamalarının yönünü ağırlıklı olarak Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası beklentileri ile ABD'den gelen makroekonomik verilerin belirlediği ifade edildi.

Analizde, haftanın ilk yarısında Fed'in faiz artırımı beklentilerinin korunması ve dolar endeksindeki güçlü görünüm nedeniyle ons altında satış baskısının etkili olduğu belirtildi. Haftaya satışlarla başlayan ons altının, Kasım 2025'ten bu yana en düşük seviyelerini test ettiği, teknik açıdan ise 4.000 dolar psikolojik destek seviyesi çevresindeki fiyatlamaların öne çıktığı aktarıldı.

Haftanın ortasında ise fiyatlamalarda yön değişimi yaşandığı kaydedilen değerlendirmede, ABD'de açıklanan zayıf özel sektör istihdam verileri ile Fed Başkanı Kevin Warsh'ın enflasyon risklerinin hafiflediğine yönelik açıklamalarının piyasalarda faiz artırımı beklentilerini yumuşattığı ifade edildi. Bu gelişmelerin dolar endeksinde geri çekilmeye yol açtığı, bunun da ons altında tepki alımlarını desteklediği ve fiyatların yeniden 4.000 dolar seviyesinin üzerinde tutunma çabası gösterdiği belirtildi.

Raporda haftanın en önemli makroekonomik verisinin ABD tarım dışı istihdam verisi olduğu vurgulandı. Haziran ayında tarım dışı istihdamın 57 bin kişi artarak piyasanın 110 bin kişilik beklentisinin belirgin şekilde altında kaldığı belirtilirken, önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonların da ABD iş gücü piyasasında yavaşlama sinyali verdiği ifade edildi.

Ahlatcı Yatırım, zayıf istihdam verilerinin Fed'in kısa vadede faiz artırımı yapacağı yönündeki beklentileri zayıflattığını, veri sonrasında dolar endeksindeki gerileme ve ABD tahvil faizlerindeki düşüşün de ons altın fiyatlarını destekleyen gelişmeler arasında yer aldığını aktardı.

Raporda fiziksel altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) ilişkin son resmi haftalık verilerin ise olumsuz bir görünüm ortaya koyduğu belirtildi. Buna göre, 26 Haziran haftasında fiziksel altın destekli ETF'lerden toplam 4,7 milyar dolarlık net çıkış gerçekleşirken, ton bazında çıkışın 38,3 tona ulaştığı ifade edildi. Çıkışların büyük bölümünün Kuzey Amerika kaynaklı olduğu, bölgedeki fonlardan 3 milyar dolar ve 23,6 tonluk çıkış yaşandığı bildirildi.

Söz konusu verilerin, fiziksel altın destekli ETF'lerde kısa vadeli toparlanmanın kalıcı olmadığını ve yatırımcıların altın pozisyonlarını azaltmayı sürdürdüğünü gösterdiği değerlendirmesine yer verildi.

Analizde, ABD Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) yayımladığı son Commitment of Traders (COT) verilerine de değinildi. Buna göre COMEX altın kontratlarında ticari olmayan yatırımcıların long pozisyonlarının 5 bin 901 kontrat artışla 217 bin 28'e yükseldiği, short pozisyonların ise 4 bin 782 kontrat artarak 35 bin 689 seviyesine çıktığı aktarıldı.

Ahlatcı Yatırım, söz konusu verilerin spekülatif yatırımcıların yükseliş yönlü pozisyonlarını koruduğunu gösterdiğini ancak short pozisyonlardaki artışın da piyasada yalnızca iyimserliğin değil, daha dengeli ve temkinli bir pozisyonlanmanın öne çıktığına işaret ettiğini ifade etti.

Teknik görünüme ilişkin değerlendirmede ise 4.100-4.140 dolar bandının kısa vadeli toparlanmanın korunması açısından kritik destek bölgesi olduğu belirtildi. Aşağı yönlü hareketlerde ilk destek seviyesinin 4.140 dolar, bunun altında ise 4.100 dolar olduğu kaydedildi. Satış baskısının derinleşmesi durumunda 4.000 dolar seviyesinin psikolojik destek olarak izleneceği, özellikle bu seviyenin altında kalıcılık sağlanmasının satış baskısını yeniden güçlendirebileceği ve teknik görünümde zayıflığı artırabileceği ifade edildi.

Yukarı yönlü hareketlerde ise ilk direnç seviyesinin 4.250 dolar olduğu belirtilirken, bu seviyenin aşılması halinde 4.390 dolar bölgesinin önemli direnç olarak öne çıktığı aktarıldı. Daha kalıcı bir toparlanma görünümü için ise 4.550 dolar seviyesinin üzerinde fiyatlamaların görülmesi gerektiği değerlendirildi.

Raporda ayrıca hareketli ortalamalara ilişkin değerlendirmeye de yer verildi. Ons altın fiyatlarının 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların altında işlem görmeye devam ettiği belirtilirken, bunun kısa ve orta vadeli teknik görünümde baskının tamamen ortadan kalkmadığını gösterdiği ifade edildi. Hareketli ortalamaların altında fiyatlamanın sürdüğü sürece yukarı yönlü hareketlerde direnç bölgelerinde zorlanmaların görülebileceği değerlendirmesi paylaşıldı.