Piramit Menkul Kıymetler'in değerlendirmesinde, klüresel piyasalarda yoğun veri akışının devam ettiği belirtilirke "Bu hafta dikkatler Fed’in faiz kararına odaklanacak. Ayrıca, İngiltere ve Japonya merkez bankalarının da para politikası toplantıları takip edilecek. Hafta boyunca Japonya, İngiltere, Almanya ve Euro Bölgesi’nin enflasyon verileri açıklanacak." denildi.

Yapılan değerlendirmede şu bilgiler verildi:

"Piyasalar için haftanın en önemli gelişmesi, Fed’in iki günlük para politikası toplantısının ardından çarşamba günü açıklanacak faiz kararı olacak. Piyasa Fed’in bu hafta yılın ilk faiz indirimini yapmasını beklemektedir.

Vadeli kontratlara göre federal fonlama faizinin bu hafta çarşamba günü yüzde 93 ihtimalle yüzde 4,25-4,50 aralığından 25bp indirimle yüzde 4,00-4,25 seviyesine düşürülmesi, yıl sonuna kadar yüzde 74 ihtimalle toplam 75bp indirimle yüzde 3,50-3,75’e düşürülmesi beklenmektedir. Son verilerin ABD iş gücü piyasasındaki gevşemenin düşünülenden daha sert olduğunu göstermesi, piyasanın faiz indirimi beklentilerinin artmasında etkili oldu.

ABD’li politika yapıcıların enflasyon ve faiz beklentilerindeki olası revizyonlar da piyasanın risk iştahı üzerinde etkili olabilir. Fed, eylül toplantısının ardından makro ekonomik projeksiyonlarını güncelleyecek.

Fed faiz kararının ardından perşembe günü İngiltere, cuma günü ise Japonya merkez bankalarının para politikası toplantıları takip edilecek. Politika faizinde değişiklik beklenmemektedir.

Faiz indirimlerine geçen yıl ağustos ayında başlayan İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini yüzde 5,25’ten on iki ayda beş kez indirerek yüzde 4,00 ile Mart 2023’ten beri en düşük seviyeye çekti. Piyasalar, inatçı enflasyonist baskının da etkisiyle BoE’den yavaş ve temkinli bir gevşeme beklemektedir. Faiz swapları 2026 sonuna kadar toplam 86bp indirim ima ediyor. Başkan Andrew Bailey, Banka’nın son toplantısında, piyasanın gelecek yıl için toplam dört faiz indirimi beklentisine değinmişti.

BoJ tarafında da piyasanın beklentisi politika faizinin yüzde 0,50 seviyesinde sabit bırakılacağı yönünde. Banka, 31 Temmuz’daki son para politikası toplantısında faizleri sabit bırakmıştı. Piyasalar, BoJ’un kademeli olarak sıkı para politikasına geri dönmesini beklemektedir. Başkan Kazuo Ueda, faiz artırımlarının enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerlemeye devam etmesine bağlı olduğunu, ancak küresel ticaret ve gıda maliyetlerinden dolayı zamanlamanın hala belirsiz olduğunu ifade etmişti.

Çin Merkez Bankası (PBoC) cumartesi günü kredi ana faiz oranı (LPR) kararını açıklayacak. Ticari krediler ve tüketici kredileri için gösterge niteliğindeki bir yıl vadeli LPR yüzde 3,00, mortgage kredileri için gösterge niteliğindeki beş yıllık LPR yüzde 3,50 seviyesinde bulunmaktadır.

Çarşamba günü İngiltere ve Euro Bölgesi’nin ağustos TÜFE verileri açıklanacak.

İngiltere’de TÜFE’nin temmuzda aylık bazda gerilemesi beklenirken yüzde 0,1 artmış, yıllık bazda da yüzde 3,8 ile beklenti üzeri artış kaydetmişti. Aynı dönemde çekirdek TÜFE de aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 3,8 artarak beklentileri aştı. Ağustosta, TÜFE’nin yıllık yüzde 3,8, çekirdek TÜFE’nin yüzde 3,7 artması beklenmektedir.

Euro Bölgesi’nde ise iki hafta önce yayımlanan öncü verilere göre TÜFE ağustosta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,1 artışla beklentileri karşılamıştı. Çekirdek TÜFE ise aynı dönemde aylık bazda yüzde 0,3 artarken yıllık yüzde 2,3 artışla beklentiyi biraz aşmıştı. Nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir.

Cuma günü Almanya’nın ÜFE, Japonya’nın TÜFE verileri takip edilebilir.

Almanya’da ÜFE temmuzda aylık yüzde 0,1 artış beklentisine karşın yüzde 0,1 düşerken yıllık bazda yüzde 1,5 ile beklenenden daha fazla gerilemişti. Ağustosta da aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 1,8 gerilemesi beklenmektedir.

Japonya’da TÜFE temmuzda aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 3,1 artarken çekirdek TÜFE yıllık yüzde 3,1 ile beklenenden biraz daha fazla artmıştı. Ağustosta yıllık yüzde 2,7 artış beklenmektedir.

Euro Bölgesi’nde salı günü eylül ayının ZEW Ekonomik Güven Endeksi açıklanacak. Euro Bölgesi’nin altı aylık ekonomik görünümüne ilişkin kurumsal yatırımcı ve analist beklentilerini yansıtan endeksin, ağustosta 36,1’den 28,1’e gerilemesi beklenirken 25,1 değerini almıştı; eylülde 20,3’e gerilemesi bekleniyor. Endekste pozitif değerler iyimserliği, negatif değerler ise kötümserliği ima etmektedir.

Salı günü, ayrıca, Euro Bölgesi’nin ağustos ayı sanayi üretimi verisi takip edilecek. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi haziranda aylık bazda yüzde 1,3 ile beklenenden daha fazla daralırken bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 0,2 ile beklenenden daha az artmıştı. Temmuzda aylık yüzde 0,3 artış beklenmektedir.

ABD’de salı günü ağustos ayının sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri açıklanacak. Temmuzda, sanayi üretiminin aylık bazda sabit kalması beklenirken yüzde 0,1 daralmış, yıllık bazda yüzde 1,43 artmıştı. Ağustosta da aylık bazda sabit kalması beklenmektedir. Perakende satışlar temmuzda aylık yüzde 0,5 ile beklenenden hafifçe daha fazla artarken yıllık bazda yüzde 3,92 artmıştı. Ağustosta aylık yüzde 0,2 artış beklenmektedir.

- Yurt içinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) geçen haftaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini yayımlayacak. Hafta boyunca tarım ÜFE, bütçe dengesi ve konut piyasası verileri takip edilebilir.

TCMB’nin geçen haftaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından bu hafta perşembe günü toplantı özeti yayımlanacak.

TCMB, perşembe günkü toplantıda politika faizini 250bp indirerek yüzde 40,50 seviyesine düşürdü. Faiz koridorunun alt ve üst bantları da 250bp indirimle sırasıyla yüzde 39,00 ve yüzde 43,50 seviyelerine çekildi.

Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin ağustos ayında yavaşladığı, yurt içi talebin zayıf kaldığı ve dezenflasyonist sürecin sürdüğü aktarıldı. Ancak gıda ve hizmet fiyatlarındaki katılığın enflasyon baskılarını canlı tuttuğu, enflasyon beklentilerinin ve fiyatlama davranışlarının risk unsuru olmaya devam ettiği de belirtildi. Daha önceki metinlerde yer alan “TL’de reel değerlenme” vurgusunun çıkarıldığı, buna karşın “fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruş” ifadesinin korunduğu kaydedildi.

Politika iletişiminde “ara hedeflere” yapılan vurgu öne çıkarıldı ve enflasyon görünümünün bu hedeflerden sapması halinde para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı mesajı da verildi. Ağustos ortasında sunumu yapılan son Enflasyon Raporu’nda, orta vadeli tahminlerin sunulmasına ilişkin çerçevede değişikliğe giden TCMB, ara hedef uygulamasına geçmişti. Karar metninde 2025 yıl sonu için yüzde 24 seviyesinde olan ara hedef korunup piyasa beklentilerinin ise yüzde 29,7 düzeyinde olduğu bildirildi. Makro ihtiyati çerçevede temkinli duruşun sürdürüleceği ve kredi ile likidite piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde ilave tedbirlerin de devreye alınacağı vurgulandı.

Tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) temmuzda aylık bazda yüzde 5,66 azalırken aralık ayına göre yüzde 26,18, yıllık bazda yüzde 44,32 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 35,92 artmıştı. TÜİK, haftanın ilk işlem gününde ağustos rakamlarını yayımlayacak.

Pazartesi günü, ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) ağustos ayının Merkezi Yönetim Bütçe İstatistiklerini yayımlayacak. HMB’nin son verilerine göre temmuzda, bütçe dengesi 23,86mlr TL açık verirken faiz dışı denge 110,73mlr TL fazla vermişti. Ocak-temmuz döneminde ise bütçe dengesi 1,00mlr TL açık verirken faiz dışı denge 241,69mlr TL fazla verdi.

Salı günü yurt içinde ağustos ayına ilişkin TÜİK’in konut satışları ve TCMB’nin Konut Fiyat Endeksi (KFE) verileri takip edilebilir.

Temmuzda nominal olarak aylık yüzde 0,9, yıllık yüzde 32,8 artan KFE, reel olarak ise yıllık yüzde 0,5 azalmıştı.

Konut satış istatistikleri tarafında, temmuzda Türkiye genelinde yıllık yüzde 12,4 artışla yaklaşık 142 bin konut satışı gerçekleşirken ocak-temmuz döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 24,2 artışla 834 bin konut satıldı."