Pusula Yatırım’ın değerlendirmesine göre küresel piyasalarda merkez bankalarının para politikası duruşu ve makroekonomik veriler fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Federal Reserve’in 27-28 Ocak tarihli toplantı tutanakları, yetkililerin büyük çoğunluğunun yeni faiz indirimleri konusunda acele edilmemesi gerektiği görüşünde birleştiğini ortaya koydu. İş gücü piyasasındaki istikrar ve ocak ayında 130 bin kişilik istihdam artışı, temkinli duruşun temel gerekçeleri arasında yer aldı.

Politika faizinin yüzde 3,6 seviyesinde sabit tutulduğu toplantıda, enflasyonun bankanın tercih ettiği göstergeye göre yıllık yaklaşık yüzde 3 düzeyinde seyretmesi ve işsizlik oranının yüzde 4,3’e gerilemesi komite içinde görüş ayrılıklarını derinleştirdi. Bazı üyeler faiz indirimlerinin sürmesini savunurken, bazıları mevcut seviyelerin bir süre daha korunması gerektiğini dile getirdi. Tutanaklarda en dikkat çekici unsur ise enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kalması halinde bir sonraki adımın faiz artışı olabileceğine dair ihtimalin ilk kez açık şekilde tartışılması oldu.

ABD’de Yatırım Harcamaları Güçlü

ABD Ticaret Bakanlığı verilerine göre savunma dışı ve uçak hariç temel sermaye malı siparişleri aralık ayında yüzde 0,6 artarak beklentileri aştı. Söz konusu ürünlerin sevkiyatları da aylık bazda yüzde 0,9 yükseldi.

Gecikmeli yayımlanan rapor, özellikle yapay zeka yatırımlarının tetiklediği veri merkezi talebiyle işletme ekipman harcamalarının üst üste dördüncü çeyrekte de büyümesini sürdürdüğünü teyit etti. Gümrük tarifelerinin imalat sektörü üzerinde baskı oluşturmasına karşın ekonomistler, 2026 yılında tarifelere ilişkin belirsizliğin azalmasıyla daha geniş çaplı bir toparlanma bekliyor. ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekteki yüzde 4,4’lük büyümenin ardından dördüncü çeyreği yıllık yüzde 3,0 büyüme hızıyla tamamladığı tahmin ediliyor.

İngiltere’de Enflasyon Geriledi

Office for National Statistics verilerine göre Birleşik Krallık’ta yıllık enflasyon ocak ayında yüzde 3’e gerileyerek Mart 2025’ten bu yana en düşük seviyesine indi. Çekirdek enflasyon ise yüzde 3,1’e düştü.

Petrol fiyatlarındaki gerileme, hava yolu ücretlerindeki düşüş ve gıda kalemlerindeki fiyat azalışları enflasyondaki yavaşlamada etkili olurken; otel konaklamaları ve paket servis maliyetlerindeki artış düşüşü sınırladı. İşsizlik oranının aralık ayında yüzde 5,2 ile son beş yılın en yüksek seviyesine çıkması ve ekonominin dördüncü çeyrekte yalnızca yüzde 0,1 büyümesi, zayıf görünümü destekledi. Bu tablo, Bank of England’ın enflasyonu nisan ayına kadar yüzde 2 hedefine yaklaştıracağı beklentilerini güçlendirirken, mart toplantısında politika faizinde indirim ihtimalini artırıyor.

Yeni Zelanda Merkez Bankası’ndan Temkinli Duruş

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), politika faizini beklentilere paralel olarak yüzde 2,25 seviyesinde sabit bıraktı. Banka, ekonomideki atıl kapasite ve yüzde -1,5 düzeyindeki çıktı açığına rağmen enflasyonun gelecek yıl yüzde 2 hedefine döneceğine yönelik güvenini korudu.

RBNZ, faiz artış döngüsüne ilişkin beklentisini 2026’nın son çeyreğine çekerek önceki öngörüsünden daha erken bir takvim işaret etse de piyasaların beklediğinden daha sınırlı ve kademeli bir sıkılaşma patikası çiziyor. Mevcut projeksiyonlar faiz oranının 2028’e kadar yüzde 3 seviyesine ulaşacağını gösterirken, düşük faiz ortamında kredi yenilemelerinin hanehalkı harcamalarını artırma riski nedeniyle gerçek faiz artışlarının tahmin edilenden daha erken ve güçlü olabileceği değerlendiriliyor.